RMB-kursen har gjenopptatt sin oppadgående trend etter en kort periode med svekkelse.
Den 26. mars fortsatte valutakursen for offshore RMB mot amerikanske dollar å svinge og stige, og svevet rundt 7.25-7.24-merket. Den åpnet på 7,2519 og nådde et lavpunkt på 7,2378, og steg med mer enn 140 basispunkter i løpet av økten; RMB-kursen på land mot amerikanske dollar fluktuerte også tilsvarende. Klatrende oppover nådde det laveste intradag-nivået 7,2037.
Når det gjelder sentralkursen til RMB, ifølge China Foreign Exchange Trading Center, ble sentralkursen til RMB mot amerikanske dollar rapportert til 7,0943 den 26., en økning på 53 basispunkter.
Selv om verden opplevde en "Super Central Bank Week" forrige uke, kunngjorde sentralbankene i mange viktige økonomier som USA, Japan, Storbritannia og Sveits sine siste rentebeslutninger, noe som utløste sjeldne svingninger i valutamarkedet og drive RMB-kursen til et nytt lavpunkt i løpet av året.
Men etter mange intervjuobjekters syn kan valutakurssvingninger være en dynamisk tilpasning til et nytt rimelig likevektsnivå.
Offshore RMB økte i løpet av dagen
"Så snart markedet åpnet om morgenen den 22., kontrollerte ikke sentralbanken markedsrytmen som vanlig. RMB-USD-kursen var som en løpsk ponni, som lett brøt gjennom 7,20-grensen." En valutahandler i bank beklaget til journalister.
Tidligere var RMB-kursen i utgangspunktet stabil på 7,20. Den 22. mars svekket RMB plutselig kraftig, noe som tiltrakk seg oppmerksomhet i markedet.
Historiske data viser at ettersom US-dollar-indeksen fortsetter å styrke seg den siste tiden, er RMB-kursen mot US-dollar under press både i onshore- og offshore-markedet.
Blant dem, den 22. mars, falt RMB-kursen på land mot amerikanske dollar under 7,22-merket under sesjonen og stengte kl. 7,2283 kl. 16:30 den dagen, et fall på 289 basispunkter fra forrige handelsdag, og satte en nytt lavpunkt siden 17. november 2023. .
Samtidig falt den offshore RMB-kursen mot amerikanske dollar, som mer reflekterte forventningene til internasjonale investorer, under 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 og 7,27 nivåene i løpet av sesjonen. Den falt til dagens laveste intradag så lavt som 7,2713, et fall på nesten 500 basispunkter, som også var det høyeste nivået i 2023. Et nytt lavpunkt siden midten av november.
Ifølge Zhao Xuequing, en seniorforsker ved Bank of China Research Institute, er nedgangen i offshore RMB-kursen mot amerikanske dollar en kortsiktig svingning utløst av eksterne faktorer.
"Sammenlignende sett er nedgangen til offshore renminbi relativt begrenset, mye lavere enn for asiatiske fremvoksende valutaer som thailandske baht og koreanske won." Zhao Xuequing fortalte en reporter fra China Times.
Svekkelsen av RMB-kursen har også ført til endringer i risikosentiment og økt US-dollarindeksen.
I skarp kontrast fortsatte den amerikanske dollarindeksen å stige kraftig den 22. mars. Pr. 15:00 den dagen var amerikanske dollarindeksen på 104,2095, opp 0,19 %, og nådde et intradaghøydepunkt på 104,24, en ny topp den siste måneden.
"Styrken til den amerikanske dollaren kan være en viktig årsak til svingningene i RMB-kursen." Li Liuyang, sjefanalytiker for valutaforskning ved CICC Research Department, sa i en forskningsrapport at selv om Federal Reserves rentemøte i mars bagatelliserte risikoen for inflasjon oppover og forårsaket en kort nedgang i amerikanske dollar, men siden da styrking av amerikanske økonomiske data og svekkelse av økonomiske data for eurosonen har støttet dollarens tilsynelatende oppgang.
En annen trigger var den plutselige kunngjøringen om et rentekutt fra den sveitsiske nasjonalbanken kvelden 21. mars, som senket styringsrenten med 25 basispunkter til 1,5 %, og bryter markedsbalansen.
Den sveitsiske nasjonalbanken uttalte i en uttalelse at dens innsats mot inflasjon de siste to og et halvt årene har oppnådd bemerkelsesverdige resultater, og inflasjonsraten har falt under 2 %, noe som er i tråd med prisstabilitetsområdet vurdert av sentralbanken. bank. I følge de siste prognosene fra den sveitsiske nasjonalbanken forventes inflasjonen å holde seg i dette området de neste årene.
"Den sveitsiske nasjonalbankens rentekutt har til en viss grad startet et skifte i global pengepolitikk til lettelser, og markedsrisikosentimentet har gjæret, noe som har resultert i en relativ styrking av den amerikanske dollaren." Zhao Xueqing analysert.
Nedgangen fortsatte imidlertid ikke.
Om morgenen den 25. mars steg kursen for landbaserte RMB mot amerikanske dollar med mer enn 200 poeng ved åpningen, og gjenvant 7,20-merket. offshore RMB mot amerikanske dollar steg med mer enn 490 poeng, og steg suksessivt over de fire nivåene 7,27, 7,26, 7,25 og 7,24. .
Når det gjelder sentralkursen til RMB, ifølge China Foreign Exchange Trading Center, var sentralkursen til RMB mot amerikanske dollar 7,0996 den 25., en økning på bare 8 basispunkter fra forrige handelsdag.
Den 26. svingte både onshore og offshore RMB-kursene og klatret igjen.
«Siste ukes «Super Central Bank Week» er avsluttet, men virkningen vil fortsette, spesielt siden Sveits har startet kanalen for rentekutt fra sentralbanker i utviklede land, mens antallet sentralbanker i utviklingsland som kutter renten gradvis øker. " Zhao Qingming, visedirektør for China Banking Management Research Institute. Det forventes at RMB-kursen faller under 7,20 er et resultat av en kombinasjon av interne og eksterne faktorer. Hvis den amerikanske dollarindeksen angriper fjorårets høye, vil RMB-kursen fortsette å være under press på kort sikt.
RMB-kursen forventes å holde seg stabil
Ut fra de tidligere pengepolitiske operasjonene til sentralbanken, senket den bare 5-year LPR-renten i februar, men justerte ikke 1-year LPR. MLF og mars LPR forble uendret.
En rekke tiltak viser at hovedmålet med sentralbankens pengepolitiske operasjoner er å opprettholde valutakursstabilitet.
Nå på pressekonferansen til Statsrådets informasjonskontor 21. mars, påpekte sentralbanken at siden i år har den "ikke bare insistert på at markedet spiller en avgjørende rolle i dannelsen av valutakurser, og gir fullt spill til regulatorisk funksjon av valutakurser på makroøkonomien og betalingsbalansen, men også styrket forventninger og veiledning for å forhindre Risikoen for overskridelse av valutakursen har blitt opprettholdt, og RMB-kursen har i utgangspunktet vært stabil under den komplekse situasjonen." Han understreket også at vi i neste trinn må "øke innsatsen for å revitalisere eksisterende finansielle ressurser, opprettholde den grunnleggende stabiliteten til RMB-kursen på et rimelig og balansert nivå, og balansere kortsiktig og langsiktig, Forholdet mellom stabilisere vekst og forhindre risiko, intern balanse og ekstern balanse."
Guo Lei, sjeføkonom i GF Securities, mener at grunnholdningen til politikken overfor valutakursen ikke bør endres. De to ovennevnte punktene tilsvarer betingelsene for at RMB-kursen skal holde seg i utgangspunktet stabil.
Når han snakket om den fremtidige trenden for RMB-kursen, analyserte Wu Zewei, en forsker ved Xingtu Financial Research Institute, for en reporter fra China Times at fra et mellomlangt til langsiktig perspektiv er Kinas vekstmål satt til 5 % i år. Den økonomiske vekstraten har tatt seg opp igjen og de fundamentale forholdene er stabile. For det bedre; Federal Reserves rentemøte i mars opprettholdt sine tre rentekutt. Skiftet til rentekutt vil bidra til å redusere rentegapet mellom Kina og USA. I fremtiden forventes fundamentale faktorer å gi gjenklang med rentedifferanser for i fellesskap å støtte RMB-kursen.
Zhao Xuequing sa at etter hvert som presset på depresieringen av RMB-kursen avtar, kan volatiliteten øke.
"I 2023 opplevde RMB-kursen en lang periode med svekkelse, med valutakursene på land og til havs som en gang falt under 7,35. I 2024 ble Federal Reserves rentekutt den grunnleggende konsensus, og det forventes å begynne å kutte renten. rundt midten av 2024, med en kumulativ rekkevidde på 50-75 grunnleggende poeng." Zhao Xuequing påpekte videre at etter hvert som mitt lands økonomiske grunnforhold forbedres og den kinesisk-amerikanske finanssyklusen konvergerer, vil presset på RMB-kursen for å depresiere bli lettet.
"Men tatt i betraktning usikkerheten rundt Feds rentekuttbane og muligheten for at landet mitt vil fortsette å kutte renten, kan konvergensen mellom kinesisk-amerikanske rentedifferanser være lavere enn forventet, er RMB-valutakursstyrkingen relativt begrenset , og periodiske svingninger kan øke." sa Zhao Xuerqing ærlig.
Ming Ming, sjeføkonom i CITIC Securities, sa også at siden mars har den moderate oppgangen i økonomiske fundamentale forhold støttet RMB-kursen, men det er vanskelig å drive den kraftige oppgangen. På kort sikt, med amerikanske dollarindeksen på et høyt nivå, kan RMB-kursen fortsatt være under press. Men tatt i betraktning at de finansielle kontoene representert av aksje- og obligasjonsmarkedene opprettholder netto innstrømning og sentralbanken opprettholder styrken til sin valutakursstabiliseringspolitikk, er sannsynligheten for at valutakursen bryter gjennom det forrige høye nivået usannsynlig. .
